萬洲國際(288)爆冷染藍 是祝福還是魔咒？ @漫天明月

恒生指數有限公司在8月16日黃昏宣布季度指數檢討結果，令市場大跌眼鏡！本來魚缸大部分專家及散戶都睇好業績靚、股價正、增長勁的舜宇光學(2382)可以加入恆指成份股，但結果大熱倒灶，至於染藍真命天子則是豬肉股萬洲國際(288)。

根據港交所的資料，萬洲的主要業務是肉製品、生鮮豬肉和生豬養殖，2014年才正式上市，比舜宇上市年資淺更淺。

萬洲現時市值超過1,100億港元，前幾天公布截至6月底的中期業績，生物公允價值調整前純利有4.92億美元，按年升5.58%，每股盈利3.6仙，派中期息0.05港元。而期內的營業額為106.58億元，按年升1.96%。

在執眼鏡碎的同時，自然大量馬後炮解釋傾巢而出，但我更感興趣的，就是通常染藍結果公佈之後，這些股份的價格變動對我們有什麼啟示。

爆冷與倒灶 誰喜誰悲？

傳統智慧告訴我們，若果某某股份可以加入恆指成份股，成為藍籌股，除了公司面子貼金之餘，其股份的成交可能會因知名度上升而增加。更重要是，一些追蹤指數的被動基金亦會被迫入貨，這些因素均能支持股價向上。

大家要注意，市場訊息流通萬變，在指數調整結果公佈之前，其實投資者已經會對哪間公司會染藍先形成預期，一些機會較高的公司股價便會先行炒起。

然而，若果指數調整結果與市場預期有落差，一些本身被睇好而大熱倒灶的公司股價便可能受壓，而爆冷跑出染藍的公司或會受到市場匆忙追捧。

爆冷染藍公司股價的短期表現

理論如是，但是現實故事如何，仍要數據給我們答案。接下來我們整理一下過去幾年爆冷晉身藍籌的股票在短期內的股價表現。

先旨聲明，股價會受許多因素影響，能否染藍只是其一，而數據看得太長線，染藍因素或許已經充分消化，所以分析公佈結果後三個月內的股價走勢會較為妥當。

I. 爆冷跑出：吉利汽車（175）

公佈日期：2017年2月13日

生效日期：2017年3月6日

短評：今年年初吉利汽車晉身藍籌行列，市場一般認為是爆冷。從下圖可以見到，自2月13日公佈之後，吉利（藍線）股價持續跑贏大市，指數變動在3月6日正式生效成為恆指成份股的前後日子更繼續衝高。

資料來源：Google 財經

II. 爆冷跑出：蒙牛乳業（2319）

大熱倒灶：澳博（880）、周大福（1929）及永利澳門（1128）

公佈日期：2014年2月12日

生效日期：2014年3月10日

短評：2014年初，蒙牛（藍線）爆冷擊敗兩隻大品牌賭業股及周大福，結果宣佈後其股價亦持續向好，在隨後兩月回報跑贏澳博及永利澳門，而過多一段時間升幅更進一步超越周大福。

資料來源：Google 財經

III. 爆冷跑出：聯想集團（992）

大熱倒灶：銀河娛樂（0027）

公佈日期：2013年2月6日

生效日期：2013年3月4日

短評：2013年初，聯想爆冷再度染藍，而銀河娛樂則失落藍籌行列。在結果宣佈後直至變動生效的一個多月內，聯想（藍線）的回報率一直超越節節敗退的銀娛。

資料來源：Google 財經

IV. 爆冷跑出：昆侖能源（135）

大熱倒灶：農業銀行（1288）

公佈日期：2012年11月16日

生效日期：2012年12月10日

短評：2012年尾昆侖能源（藍線）爆冷染藍後，的確在結果宣佈後一段時間內跑贏大市和大熱倒灶的農行，但在變動生效之後不久回軟，其後回報持續低於農行。

資料來源：Google 財經

V. 爆冷跑出：旺旺（00151）及康師傅（00322）

大熱倒灶：金沙中國（01928）

公佈日期：2011年11月11日

生效日期：2011年12月5日

短評：台灣股票旺旺及康師傅雙雙在2011年尾擠身藍籌行列，而金沙則大熱倒灶。這兩家公司的股票（藍線及紅線）在結果宣佈後的三個月一直表現優於大市及金沙，而在變動生效前更曾經爆升。

資料來源：Google 財經

小結

從上述趨勢分析看來，爆冷染藍的公司在結果宣佈之後的確會激起市場對其股價的憧憬，而大熱倒灶公司的股價側會回軟，可謂榮辱互見。

要注意的是，上述的影響通常不會持續太久，通常到了指數成份變動正式生效之後，其對股價的支持作用便會消散，市場要再檢視其他影響股價的因素，決定價位走勢。

因此，散戶要借有關消息跟勢炒作，必要小心行事，適時鎖定回報，以免短線變長線，又或是「贏粒糖，輸間廠」。

至於最新鐵定染藍的萬洲，股價在結果宣佈後曾創新高後回軟，未來直至成份變動正式生效日子（即9月4日）一段時間內是否如同上述分析，則要拭目以待。

漫天明月

資料來源：

Google 財經

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